Comentario de Deuda / mayo 2024
Entorno internacional
La inflación en Estados Unidos se incrementó mayor a lo estimado a 3.5% en marzo, por el aumento de los precios de la gasolina y en los costos de arrendamiento e hipotecas, posteriormente, J. Powell indicó que la inflación tardará más tiempo de lo esperado para que se sitúe en su objetivo de 2%, lo que retrasará el ciclo de recortes de tasa de interés el tiempo que sea necesario.
El PIB del 1T24 de Estados Unidos se publicó en 1.6% vs 3.4% del 4T23 e inferior a las estimaciones, si bien el consumo se mantiene sólido, se desaceleró en los primeros tres meses del año al igual que las exportaciones, en línea con lo publicado en el Beige Book que reflejó que la actividad económica se expandió ligeramente en marzo.
El Banco Central Europeo mantuvo sus tres tipos de interés y reiteró que aún es prematuro comenzar a discutir sobre recortes en la tasa de interés, indicó que para la reunión de junio se tendrá mayor información sobre la evolución de los salarios y la inflación de servicios, que son los puntos que más preocupan, así también, mencionó, que no seguirá ninguna senda de política monetaria, ya que los riesgos inflacionarios van en ambos lados.
El PIB de China del 1T24 superó las expectativas y se ubicó en 5.3% impulsado por la industria y el sector servicios, lo que generó entusiasmo en los mercados, sin embargo, continúa su lucha contra la deflación, ya que la inflación se redujo hasta 0.1%en marzo, por la caída en los precios de alimentos y transporte.
México
El PIB para México correspondiente al 1T24 se publicó en 0.2%, superior al estimado por los analistas y a los datos del INEGI, que hasta la semana pasada mostraban que podría tener una contracción de 0.1%, al interior del dato se observa que el turismo y el comercio tuvieron mayor dinamismo, mientras la agricultura y la industria restaron crecimiento.
La SHCP pronostica un crecimiento económico para el 2024 entre 2.5%-3.5%, impulsado principalmente por un mayor consumo, el término de algunas obras de infraestructura y la fuerte demanda externa proveniente de Estados Unidos.
La actividad económica en México tuvo una recuperación en febrero después de hilar cuatro meses de caídas, en términos anuales se ubica en 4.36%. Las ventas minoristas también tuvieron un mejor desempeño en febrero vs enero por la expansión de las ventas por internet.
Composición Fondos de Inversión
Expectativas hacia adelante
La inflación se aceleró por cuarto mes consecutivo y se situó en 4.42%, en parte debido a la temporada vacacional que encareció los precios de los alimentos y al sector servicios.
Dentro del consenso de analistas del mercado, se espera que siguiente dato de inflación regrese su tendencia hacia la baja para poder alcanzar el objetivo hacia 2025.
Ante el primer recorte de tasa durante el mes de marzo, y dado que la inflación continua sin encontrarse dentro del rango objetivo de Banxico, los analistas del mercado esperan una pausa en el recorte de la tasa que permita a Banco de México tener datos más concretos sobre la situación económica actual.
Tasa de referencia Banco de México
Tasa de Inflación
¿Qué es la Duración?
Medida que mide la sensibilidad de un bono ante el cambio en tasas de interés. Es decir, por cada movimiento de 100 pb en las tasas de interés, el precio de los bonos se moverá de manera inversa respecto a su duración.
Ejemplo:
- Fondo tiene 3 años de duración
- Tasas (Movimiento alza): +100 bp (1%)
Resultado
Duración Fondos BBVA
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