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Panorama financiero / noviembre 2024

Contenido elaborado por BBVA Asset Management

Durante el mes de noviembre, la mayoría de los activos de renta variable en Estados Unidos mantuvo una tendencia positiva generalizada en línea con el momentum positivo de las últimas semanas, gracias al optimismo generado tras la victoria de Trump y el alcance de las diversas propuestas fiscales en relación a la extensión del programa de reducción de impuestos para las empresas.

Entorno internacional

El dato de inflación de EE. UU. mostró una lectura ligeramente superior a la del mes anterior, con una tasa anual de octubre del 2.6%, superando el 2.4% de septiembre. Si bien es cierto la inflación continuó registrando un descenso generalizado importante en términos interanuales y coincidió con las expectativas de los analistas, la lectura del mes de octubre fue una señal más de los avances desiguales en acercar la inflación al objetivo a largo plazo del 2.0% de la Reserva Federal.

Durante la reunión del mes de noviembre el FOMC aumentó las expectativas de una posible desaceleración en el ritmo de futuros recortes de tasas de interés, incluyendo la posibilidad de que la FED se abstenga de hacer un recorte en su reunión de mediados de diciembre.

En Europa, la inflación de la zona euro se aceleró durante el mes de noviembre y sus componentes más vigilados se mantuvieron en niveles elevados. La inflación de los precios al consumo en los 20 países que comparten el euro se situó en el 2.3% en noviembre y, aunque en línea con las expectativas de los analistas, esta lectura es superior al 2.0% del mes anterior y al objetivo del 2% fijado por el BCE, lo que refuerza la idea de una rebaja más prudente en la tasa de referencia por parte del Banco Central Europeo el mes que viene.

En China, el banco central mantuvo la tasa de interés sin cambios mientras que los últimos datos económicos frenaron las dudas sobre el desempeño de la economía. Si bien es cierto las importaciones salieron por debajo de lo estimado, las exportaciones aumentaron 12.7% de forma interanual en octubre, por encima del pronóstico del 5% y superando el crecimiento de 2.4% registrado durante el mes de septiembre. Esto marcó el sexto mes consecutivo de crecimiento de envíos y el ritmo más rápido desde julio de 2022.

México

En México, el banco central decidió bajar la tasa de referencia de 10.50% a 10.25%, sorprendiendo al mercado con una decisión unánime entre sus miembros por una disminución de 25 puntos base, dado que hasta el momento no se había producido una votación coincidente para recortar la tasa de referencia durante este ciclo de recortes.

Rendimientos efectivos de las bolsas internacionales

Datos calculados al 29/11/2024. Los rendimientos históricos no garantizan que vayan a repetirse en el futuro.

Fuente: Bloomberg.
Fuente Bloomberg. Las cifras de las gráficas son informativas, sin que pueda considerarse que los resultados pasados sean un indicador fidedigno de los futuros.

Materias primas

El precio del crudo disminuyó -1.82%, ante la expectativa de la reunión de la OPEP+ durante el mes de diciembre para obtener más orientación sobre la oferta global. En este sentido, el mercado espera en gran medida que el grupo posponga por tercera vez un pequeño aumento de producción debido a preocupaciones de que el mercado esté sobre abastecido el próximo año, pese al aumento en la actividad fabril en China, el mayor importador de petróleo del mundo.

Deuda nacional

El consenso de mercado mantiene la expectativa de un recorte adicional de 25 puntos base hacia cierre del año, a pesar de que las minutas de la última reunión indican que la discusión de la junta de gobierno del banco central se ha movido de cortes entre 0 y 25 puntos base a cortes entre 25 y 50 puntos base, lo que podría abrir el debate sobre lo que podría ocurrir en la primera reunión de política monetaria de 2025.
Fuente Bloomberg. Las cifras de las gráficas son informativas, sin que pueda considerarse que los resultados pasados sean un indicador fidedigno de los futuros.
Fuente Bloomberg. Las cifras de las gráficas son informativas, sin que pueda considerarse que los resultados pasados sean un indicador fidedigno de los futuros.

Tipo de cambio

El peso mexicano mostró una tendencia de depreciación, influenciado por factores políticos y económicos. La reelección de Donald Trump y su anuncio de posibles aranceles del 25% a las importaciones generaron incertidumbres en el mercado. Las perspectivas siguen siendo inciertas debido a las tensiones comerciales y políticas con Estados Unidos, lo que podría mantener la volatilidad en el mercado cambiario en el corto plazo.

Renta variable México

La bolsa mexicana experimento un desempeño a la baja, afectado por la incertidumbre de los resultados electorales en Estados Unidos y factores internos como la desaceleración económica. A pesar de estos desafíos, algunos sectores como consumo básico y telecomunicaciones, mostraron resiliencia, amortiguando parcialmente las pérdidas en el mercado accionario.
Fuente Bloomberg. Las cifras de las gráficas son informativas, sin que pueda considerarse que los resultados pasados sean un indicador fidedigno de los futuros.
Fuente Bloomberg. Las cifras de las gráficas son informativas, sin que pueda considerarse que los resultados pasados sean un indicador fidedigno de los futuros.

Renta variable internacional

Los mercados accionarios globales mostraron resultados mixtos debido a los resultados de las elecciones. Varias regiones mostraron una incertidumbre ante los posibles incrementos en los aranceles propuestos por el presidente electo, Donald Trump.

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