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Estrategia de inversión en tiempos de incertidumbre

28 dic 2018

La llegada de nuevas tecnologías, la globalización, mayor liquidez a nivel global, entre otras, han hecho más susceptible los mercados de valores ante sucesos macroeconómicos, generando incluso una mayor volatilidad en dichos mercados. Si a esto se le añade cada vez tienden a ser más frecuentes los fenómenos económicos de gran impacto y sorpresivos conocidos con el término "cine negro" , el inversionista siempre estará cuestionando su manera de invertir en un entorno tan volátil como complejo.

Si se sitúa en un entorno actual donde las tasas de interés en México se encuentran en máximos históricos de los últimos años y donde el mercado de renta variable se muestra muy sensible a las noticias nacionales como internacionales, resulta muy fácil que los expertos piensen en disminuir las posiciones accionarias al 100% y migrarlas a una posición  en deuda. Sin embargo,  hay que recordar  que aún en periodos de alta volatilidad y de crisis siempre se puede encontrar buenas alternativas de inversión que favorezcan el rendimiento de los portafolios de largo plazo.

Entonces, ¿Cuál sería la estrategia ante un panorama de incertidumbre en renta variable y con un entorno de tasas competitivo? Aunque la pregunta puede conducir a varias respuestas donde seguramente la mayoría optaría por la eliminación por completo la en Renta Variable,  se considera que la mejor opción debería estar enfocada en dos direcciones. La primera sería balancear el  portafolio de inversión, es decir, adecuar el  portafolio de acuerdo al entorno económico, sin dejar en ningún momento fuera aquellos activos que en un momento dado pudieran apalancar los rendimientos más allá de lo que ofrecen las tasas de interés. La segunda, sería seleccionar activos que puedan tener un desempeño importante aún en tiempos de incertidumbre o crisis.

Dentro de la primera solución ahora la pregunta consecutiva sería ¿En cuánto o en qué proporción? y la respuesta dependerá del perfil de cada inversionista, pues las circunstancias y objetivos que tiene cada persona tienden a ser diferentes. Sin embargo, dentro de la combinación de un portafolio estructural o de largo plazo con una proporción 80% deuda, 20% renta variable, la proporción de renta variable podría variar en más menos un 5% de acuerdo al panorama económico, sin dejar de lado nunca la proporción en renta variable, ya que al igual que muchas caídas estrepitosas en el mercado, las subidas, también tienden a ser rápidas;  salirse por completo entonces generaría un costo de oportunidad alto, lo que implicaría en el mismo sentido mucho tiempo de recuperación basado en un instrumento de inversión tradicional.

La segunda solución tiende a ser un poco más táctica,  pues la selectividad de los activos dependerá tanto del entorno económico actual, como de la calidad y respuesta de los activos ante dichos escenarios. Un ejemplo, es la compra de acciones defensivas y con buena calidad crediticia ante un periodo de estancamiento o incluso de un decrecimiento económico, del mismo modo la recomendación es de sobreponderarse en sectores prociclicos en periodos de bonanza económica, sin olvidar que también existen instrumentos que  permiten diversificarse en mercados internacionales, commodities y hasta instrumentos que permiten generar ganancias incluso con mercados a la baja.

Finalmente recordar que cualquier objetivo de inversión tenderá a cambiar muy poco aunque el entorno económico sí cambiaría para lograrlo, por lo que respetando el horizonte de inversión, haciendo una correcta diversificación de acuerdo a cada perfil así como haciendo una buena selección de activos tenderá a capotear de mejor manera los vaivenes del mercado.

https://www.eleconomista.com.mx/opinion/Estrategias-de-inversion-en-tiempos-de-incertidumbre-20181227-0045.html

Por Alberto Jiménez Nolasco
El autor es Especialista Bursátil BBVA